Satu dekade yang lalu, pemulihan Eropa dari krisis keuangan global tertahan oleh masalah hutang macet yang masih ada di bank-banknya. Risiko sejarah terulang kembali.
Program dukungan penguncian yang murah hati dan tambal sulam dari undang-undang kebangkrutan dapat menciptakan apa yang disebut firma zombi — perusahaan yang tidak efisien terus hidup dengan hutang murah. Bulan lalu, Bank Sentral Eropa mengatakan ini tetap menjadi risiko.
Sementara itu, saham perbankan didukung oleh optimisme vaksin Covid-19 akan menghidupkan kembali perekonomian dan pembayaran pemegang saham akan dilanjutkan. Indeks bank Stoxx Europe 600 naik hampir 30% dalam tiga bulan terakhir, tiga kali lipat kinerja indeks utama dan kira-kira setara dengan patokan bank AS.
Menyusul krisis keuangan global dan krisis zona euro, perusahaan-perusahaan yang tidak dapat hidup di Eropa dibiarkan hidup oleh para politisi yang khawatir tentang kehilangan pekerjaan dan pemberi pinjaman ragu-ragu untuk mengakui kredit macet. Zombie menurunkan markup, investasi bersih dan produktivitas di pasar mereka serta inflasi dalam ekonomi yang lebih luas, menurut laporan terbaru dari Federal Bank of New York — masalah yang juga kembali mengganggu pemberi pinjaman mereka.
Program dukungan pandemi, seperti pinjaman dan moratorium kebangkrutan, bercita-cita memberi bisnis waktu yang dibutuhkan untuk mengamankan keuangan mereka dan operasi poros untuk melayani pelanggan pandemi dan pasca pandemi dengan lebih baik. Namun, terkadang, dukungan tersebut hanya memberikan dana murah yang membantu perusahaan yang tidak berkelanjutan menjadi pincang. Sangat sulit bagi pembuat kebijakan untuk mendapatkan waktu yang tepat untuk program-program ini: Memutar mundur terlalu dini dapat merugikan bisnis yang sedang berkembang, tetapi terlambat dapat menciptakan zombie.
Diposting oleh : Data HK