Saham Global Menarik Investor Setelah Peluncuran Vaksin Covid-19

Berinvestasi di saham AS, kata mereka, semakin menjadi taruhan terkonsentrasi pada sektor teknologi, yang menyumbang lebih dari setengah dari total pengembalian 18% S&P 500 tahun lalu. Nasdaq Composite yang sarat teknologi bernasib lebih baik, naik 45% termasuk dividen. Keuntungan tersebut mungkin sulit untuk ditiru di tahun baru.

“Kami merasa bahwa peluang dari sini ke depan benar-benar akan ada di pasar internasional di luar AS,” kata Munish Malhotra, co-portfolio manager strategi ekuitas global di Cambiar Investors. Potensi pelonggaran ketegangan perdagangan Washington dengan China dapat mengurangi angin sakal, sementara di AS, perusahaan teknologi besar mungkin menghadapi tantangan untuk mencoba memperpanjang pertumbuhan cepat mereka, katanya.

Cambiar baru-baru ini ditambahkan ke posisi di raksasa teknik Jerman Siemens AG

SIEGY 0,91%

dan operator kasino Makau Sands China Ltd.

SCHYY 3,06%

, bertaruh bahwa keduanya akan diuntungkan saat pandemi mereda.

Survei terbaru menunjukkan minat yang meningkat pada saham luar negeri. Persentase bersih responden survei manajer dana global Bank of America bulan Desember yang mengatakan mereka kelebihan beban pada saham pasar berkembang melonjak ke level tertinggi sejak November 2010, dan saham yang mendukung ekuitas zona euro juga meningkat. Sebaliknya, pangsa bersih investor yang kelebihan beban pada ekuitas AS, berdetak lebih rendah dari bulan sebelumnya.

Survei investor Desember dari RBC Capital Markets, sementara itu, menemukan bahwa saham pasar berkembang, saham kapitalisasi kecil, dan saham siklis termasuk di antara pilihan teratas untuk perdagangan yang diperkirakan berkinerja lebih baik dalam enam hingga 12 bulan ke depan.

Prospek pasar negara berkembang didukung oleh kehadiran China yang besar, di mana ekonominya diperkirakan akan tumbuh lebih cepat daripada di AS atau zona euro pada tahun 2021.

“Saat ekonomi global mulai pulih, Anda akan melihat lebih banyak sektor prosiklikal datang,” kata Sinead Colton Grant, wakil kepala investasi dan kepala ekuitas di BNY Mellon Wealth Management. “Salah satu cara yang menurut kami akan berhasil adalah investor menyadari bahwa mereka tidak hanya akan mendapatkan lebih banyak diversifikasi melalui eksposur internasional, tetapi juga memungkinkan mereka untuk memiliki lebih banyak eksposur prosiklikal.”

Ms. Colton Grant mengatakan dia mengharapkan teknologi akan terus mengungguli tetapi mengantisipasi stok industri dan material juga akan berjalan dengan baik.

Pasar saham AS terlihat semakin mahal, menambah daya tarik ekuitas internasional. S&P 500 mengakhiri perdagangan 2020 pada 22,68 kali pendapatan yang diproyeksikan selama 12 bulan ke depan, di atas rata-rata lima tahun 17,78, menurut FactSet. Indeks MSCI Emerging Markets, sebaliknya, diperdagangkan pada 15,36 kali pendapatan ke depan, sedangkan indeks MSCI Eropa diperdagangkan pada 17,10 kali pendapatan, menurut MSCI.

“Banyak negara berkembang hanya memiliki tingkat pertumbuhan sekuler yang lebih kuat, namun valuasinya relatif murah dibandingkan AS,” kata David Donabedian, kepala investasi untuk CIBC Private Wealth di AS.

S&P 500 naik 16% pada tahun 2020, sejalan dengan reli indeks pasar berkembang MSCI. Kedua pengukur tersebut melampaui indeks MSCI Eropa.

Kehadiran besar saham pertumbuhan menguntungkan pasar AS. Pandemi memaksa aktivitas ekonomi online, meningkatkan teknologi raksasa dan saham terkait teknologi yang mendominasi pasar AS. apel Inc.

saham melonjak 81% untuk tahun ini, Amazon.com Inc.

reli 76% dan Microsoft Corp.

maju 41%. Ketiga saham tersebut sedikit mundur untuk memulai tahun baru.

Tetapi ke depan, beberapa investor mengatakan mereka melihat keuntungan untuk indeks luar negeri karena mereka terbagi lebih merata antara saham perusahaan yang menjanjikan pertumbuhan cepat dan saham yang diperkirakan diperdagangkan dengan harga nilai.

“Di pasar internasional, ini lebih seimbang,” kata George Mateyo, kepala investasi di Key Private Bank. “Ini masih sedikit condong ke arah pertumbuhan, tetapi tidak sebanyak yang terjadi di AS. Salah satu alasan mengapa menurut kami pasar AS mungkin benar-benar tertinggal sedikit dibandingkan rekan internasional mereka adalah karena alasan itu.”

Sektor teknologi menghasilkan sekitar 28% dari S&P 500 pada 31 Desember, dengan Apple dan Microsoft sendiri menyumbang sekitar 12% dari bobot indeks. Sebagai perbandingan, teknologi membentuk 20% indeks pasar berkembang MSCI dan 7,6% indeks MSCI Eropa pada waktu itu.

Sektor bahan yang sensitif secara ekonomi, sebaliknya, menyumbang sekitar 8% dari tolok ukur Eropa dan pasar berkembang tetapi kurang dari 3% dari S&P 500, yang berarti patokan AS kurang diposisikan untuk mendapatkan keuntungan jika pertumbuhan ekonomi mendorong permintaan bahan kimia, kemasan. dan bahan konstruksi.

S&P 500 juga memiliki eksposur yang relatif rendah terhadap saham bank, yang dapat memperoleh keuntungan selama pemulihan ekonomi. Keuangan membentuk 18% dari indeks pasar berkembang MSCI dan hampir 16% dari ukuran Eropa, dibandingkan dengan 10% dari patokan AS.

“Karena konsumen dan bisnis memiliki keyakinan lebih bahwa kami akan kembali ke tingkat normal, ekuitas Eropa harus bekerja sangat baik dibandingkan dengan banyak bagian lain dunia,” kata Malhotra dari Cambiar Investors. “Banyak perusahaan Eropa cenderung sangat bersiklus.”

Tulis ke Karen Langley di [email protected]