Saham China Memiliki Tahun Spanduk, Mendapat Hampir $ 5 Triliun

“Ini merupakan tahun yang sangat kuat” bagi China, kata Brendan Ahern, kepala investasi KraneShares di New York. Dia mengatakan rebound ekonomi negara, minat investor global untuk saham-saham dengan pertumbuhan tinggi, dan pasar IPO yang kuat semuanya menguntungkan China: “Hasil akhirnya adalah pertumbuhan yang cukup dramatis dalam ukuran pasar modal.”

China menyumbang hampir sepertiga dari peningkatan kapitalisasi pasar saham di seluruh dunia pada tahun 2020, data S&P menunjukkan. Saham global telah naik 16% menjadi $ 104 triliun.

Lonjakan itu terjadi meski ada gesekan yang meningkat dengan AS atas teknologi, perdagangan dan keuangan — dan upaya pemerintah AS untuk mencegah dana pensiun Amerika dan lembaga lain dari memegang saham China.

Legislasi yang ditandatangani bulan ini oleh Presiden Trump dapat memaksa perusahaan China untuk menghapus dari bursa di New York jika dokumen audit mereka tidak diperiksa oleh regulator AS selama tiga tahun berturut-turut. Pemerintahan Trump juga telah bergerak untuk menghentikan orang Amerika berinvestasi di perusahaan-perusahaan yang dikatakannya membantu militer China, memimpin MSCI Inc.

dan penyedia indeks lainnya untuk melepaskan beberapa saham dari benchmark mereka.

Kemajuan tersebut telah memperkuat posisi China sebagai pasar berkembang terkemuka. Pada akhir November, saham perusahaan China membentuk lebih dari 40% dari dua indeks saham populer yang melacak negara berkembang, dari di bawah 30% lima tahun lalu.

“Jika Anda membeli pasar negara berkembang global, Anda membeli Asia secara tidak proporsional, dan China secara tidak proporsional,” kata Herald van der Linde, kepala strategi ekuitas untuk kawasan Asia-Pasifik di HSBC.

Raksasa e-niaga Alibaba Group Holding Ltd.

sendiri menyumbang hampir 7% dari Indeks Berkembang MSCI 26 negara — atau lebih dari seluruh kontribusi Brasil terhadap tolok ukur — pada akhir November.

Ada beberapa pendorong kinerja Cina yang lebih baik. Pertama, negara ini telah terbukti tangguh pada tahun 2020, menjadi ekonomi besar pertama yang kembali ke pertumbuhan pasca-virus corona.

Itu telah menopang kepercayaan pada ekuitas Tiongkok dan pada perusahaan yang melayani rumah tangga Tiongkok, seperti penyuling Kweichow Moutai Co. Kepemilikan saham asing dalam yuan melonjak lebih dari 30% dalam sembilan bulan pertama tahun 2020, menjadi $ 404 miliar, data bank sentral menunjukkan.

Mata uang China juga telah menguat lebih dari 6% terhadap dolar pada tahun 2020, meningkatkan nilai dolar dari saham dalam denominasi yuan.

Sedangkan saham di grup internet seperti Tencent Holdings Ltd.

, Pinduoduo Inc.

dan Meituan telah melonjak, karena konsumen China telah mengubah lebih banyak belanja dan kebiasaan mereka secara online. Secara global, suku bunga rendah dan sistem keuangan yang dibanjiri dana juga telah mendorong antusiasme investor untuk bisnis dengan pertumbuhan tinggi yang dapat berkembang bahkan dalam pandemi.

Nilai terdaftar China Inc. juga telah dibengkak oleh generasi baru debutan pasar, dalam bisnis termasuk telemedicine, mobil listrik, dan air kemasan. Perusahaan China yang go public tahun ini bersama-sama menyumbang hampir $ 1,3 triliun dalam nilai pasar, data S&P menunjukkan.

Reli tersebut semakin meningkatkan posisi China dalam indeks, yang digunakan oleh manajer portofolio untuk mengukur kinerja, membantu mengarahkan triliunan dolar dalam investasi.

Indeks juga menentukan komposisi dana yang diperdagangkan di bursa seperti BlackRock‘s

iShares $ 28 miliar MSCI Emerging Markets ETF dan Vanguard $ 95 miliar FTSE Emerging Markets ETF, yang dimiliki oleh banyak investor individu.

Perusahaan China yang diperdagangkan di New York, Hong Kong, Shanghai, dan tempat lain merupakan 41% dari patokan saham Pasar Berkembang yang diikuti MSCI pada bulan November dan 45% setara untuk FTSE Russell, sebuah unit dari London Stock Exchange Group PLC.

Kepentingan China bagi investor global, dan pangsa tolok ukurnya, kemungkinan akan tumbuh pada tahun 2021 dan seterusnya. Untuk saat ini, pasar luar negeri yang besar masih berada di bawah bobotnya relatif terhadap nilai dolar mereka. Itu karena indeks menetapkan kepentingan yang lebih rendah untuk pasar yang lebih sulit diakses dan untuk perusahaan di mana sebagian besar saham dipegang oleh pemegang saham utama jangka panjang.

Nilai saham dalam denominasi yuan yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen baru-baru ini mendekati $ 11 triliun, menjadikan pasar saham Tiongkok daratan berukuran kedua setelah AS.

Tapi apa yang disebut saham A ditambahkan ke indeks utama hanya dalam beberapa tahun terakhir, dan pengaruhnya dikurangi. MSCI, misalnya, memperlakukan perusahaan bernilai $ 10 miliar seolah-olah bernilai $ 2 miliar, dengan menerapkan “faktor inklusi” 20% untuk membatasi pentingnya saham A. Secara keseluruhan, saham dalam negeri China merupakan sekitar 5% dari ukuran pasar negara berkembang utamanya.

Alexander Treves, spesialis investasi untuk pasar negara berkembang dan ekuitas Asia-Pasifik di JP Morgan Asset Management, mengatakan bahwa pada margin investor sedang mempertimbangkan untuk meningkatkan kepemilikan saham mereka yang diperdagangkan di China daratan. “Dibandingkan dengan ukuran perusahaannya, masih kurang terwakili” dalam tolok ukur, katanya.

Faktor inklusi untuk saham A bisa naik hingga 100% dalam beberapa tahun, sementara lebih banyak perusahaan China akan go public, dan free float pada saham lain akan meningkat, semua menambah pengaruh China, kata Mark Makepeace, mantan kepala bisnis indeks dan rekan LSE. -para penulis “FTSE: The Inside Story.”

“Setiap orang harus melihat China,” kata Makepeace. “Menelepon China dan AS, dalam waktu lima hingga tujuh tahun, akan menjadi penentu kesuksesan Anda. Dapatkan mereka salah dan kemudian Anda akan berkinerja buruk. “

Tulis ke Quentin Webb di [email protected]