Rekam Lonjakan IPO Diatur untuk Diluncurkan Pada 2021

Menyusul jeda singkat, aktivitas isu baru dilanjutkan pada akhir Mei setelah Federal Reserve mengisyaratkan akan mengambil langkah-langkah luar biasa untuk menopang ekonomi dan pasar saham pulih dari penurunan tajam. Beberapa saham yang memulai debutnya sekitar kemudian melonjak, menyiapkan panggung untuk berlomba ke pasar publik yang setelah jeda liburan singkat diharapkan meningkat lagi di tahun baru.

Perusahaan mengumpulkan $ 167,2 miliar melalui 454 penawaran di bursa AS tahun ini hingga 24 Desember, dibandingkan dengan rekor setahun penuh sebelumnya sebesar $ 107,9 miliar pada puncak ledakan dot-com pada 1999, menurut Dealogic. Pandemi virus corona mengubah ritme khas pasar IPO, dengan $ 67,3 miliar dikumpulkan pada kuartal keempat. Itu kira-kira enam kali lipat dari total selama tiga bulan pertama tahun ini.

Sebagai hasil dari pergolakan, pendukung ekonomi abad ke-21 termasuk Airbnb Inc.,

Oleh Dash Inc.

dan Palantir Technologies Inc.

sekarang diperdagangkan secara publik, dapat diakses oleh investor biasa.

Pasar IPO mendapat dorongan dari lonjakan mengejutkan di perusahaan akuisisi bertujuan khusus, atau SPAC, kendaraan kosong yang mengumpulkan uang melalui daftar dan kemudian mencari bisnis untuk bergabung. Mereka mewakili taruhan bahwa bisnis yang belum diketahui akan menghasilkan keuntungan yang tinggi dan menunjukkan selera risiko yang memicu masalah baru dan pasar secara lebih luas.

Hampir setengah dari semua penggalangan dana di pasar IPO adalah untuk SPAC, dan total yang dikumpulkan melalui SPAC tahun ini hampir enam kali lipat dari jumlah kendaraan yang dikumpulkan pada tahun 2019, tahun rekor sebelumnya.

Kegilaan IPO mencapai puncaknya pada minggu kedua bulan Desember, biasanya saat tenang untuk penawaran baru menjelang akhir tahun, ketika Airbnb dan DoorDash meningkat lebih dari dua kali lipat di hari pertama perdagangan mereka. Itu memberi kedua perusahaan, yang belum menghasilkan laba yang konsisten, valuasinya mencapai puluhan miliar dolar.

Keuntungan tersebut mengangkat alis di antara beberapa orang yang khawatir pasar IPO terlalu panas, dan menarik kesejajaran dengan periode sebelum gelembung internet meledak di awal tahun 2000. Mereka menunjukkan lonjakan minat di antara investor individu, banyak di antaranya menggunakan aplikasi broker populer yang dijalankan oleh Robinhood Financial LLC. Jika sejarah adalah panduan, kata mereka, investor seperti itu kemungkinan besar akan keluar begitu pasar berbalik arah.

Colin Stewart, Morgan Stanley‘s

Kepala pasar modal ekuitas teknologi global, mengatakan investor memiliki “minat tak terbatas” pada saham tertentu, terutama yang telah menangkap imajinasi investor ritel. “Pergerakan dan valuasi saham-saham tertentu belum tentu berdasarkan fundamental bisnis,” ujarnya.

Kekhawatiran tersebut terbukti ketika dua perusahaan yang berencana untuk debut setelah Airbnb dan DoorDash — Roblox Corp. dan pemberi pinjaman point-of-sale Affirm Holdings Inc. — memutuskan untuk menunda listing mereka. Pejabat Roblox khususnya prihatin tentang meninggalkan uang di atas meja jika platform videogame juga memiliki pop hari pertama yang besar, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Tidak semua pendatang baru mendapat sambutan hangat dari investor publik. Seminggu setelah Airbnb dan DoorDash melakukan debutnya, misalnya, induk situs e-niaga Wish ditutup di bawah harga IPO pada hari pertama perdagangannya.

Beberapa bankir memperkirakan kecepatan saat ini akan segera mereda. Banyak startup bernilai miliaran dolar, seperti Robinhood itu sendiri, pertukaran bitcoin Coinbase Global Inc. dan layanan pengiriman bahan makanan Instacart Inc., sedang menunggu di sayap. Banyak lagi perusahaan internasional, seperti perusahaan e-commerce Korea Selatan Coupang Corp., sedang mempertimbangkan untuk mendaftar di bursa AS juga.

Dan hiruk pikuk SPAC sepertinya akan terus berlanjut. Investor teknologi terkemuka SoftBank Group Corp.

mengajukan dokumen untuk SPAC potensial pada akhir Desember. Konglomerat Jepang sedang mempertimbangkan rencana untuk membawa setidaknya dua lagi ke pasar pada tahun 2021, menurut orang-orang yang mengetahui rencananya.

Kesibukan aktivitas dimulai pada akhir Mei, ketika penawaran terbesar sejak dimulainya pandemi, IPO situs perbandingan kebijakan asuransi SelectQuote Inc.

mengumpulkan $ 570 juta setelah harga di atas kisaran awal. Sahamnya naik 35% pada hari pertama perdagangan mereka.

Beberapa perusahaan mengikuti, memberi investor lebih banyak keuntungan besar. Vroom Inc.,

penjual mobil bekas online yang memulai debutnya pada awal Juni, dan Lemonade Inc.,

sebuah startup asuransi yang menyusul sekitar sebulan kemudian, meningkat lebih dari dua kali lipat pada hari pertama perdagangan mereka. Kinerja tersebut mendorong lebih banyak perusahaan untuk terus maju dengan rencana masalah baru.

IPO teknologi tahun ini — tulang punggung pasar terbitan baru — telah membukukan keuntungan terbesar pada hari pertama perdagangan mereka sejak 2000, rata-rata 34% dibandingkan dengan 65% saat itu, menurut Dealogic. (Secara keseluruhan, IPO telah melonjak sekitar 18% pada hari pertama perdagangan mereka.) Rata-rata, IPO tahun 2020 telah meningkat sekitar 48% dari harga aslinya.

Minat yang ekstrim pada beberapa IPO, sementara yang lain merana, telah mempersulit penjamin emisi untuk menemukan harga yang tepat untuk saham debutnya.

Ambil Snowflake Inc.

Itu go public pada bulan September dengan harga $ 120, atau kira-kira tiga kali lipat dari apa yang ditargetkan oleh perusahaan data-warehousing ketika mulai memasarkan sahamnya kepada investor. Sahamnya masih naik lebih dari dua kali lipat pada hari pertama perdagangannya dan baru-baru ini naik lebih dari 150% dari harga IPO-nya.

Sebagai tanda, perusahaan terus bereksperimen dengan cara baru untuk mengakses pasar publik, Palantir dan startup teknologi kecil Asana Inc.

melakukan debut mereka tanpa mengumpulkan uang. Daftar langsung, yang hanya digunakan oleh empat perusahaan besar, diharapkan mendapatkan popularitas pada 2021 setelah Komisi Sekuritas dan Bursa mengatakan pada bulan Desember akan memungkinkan emiten untuk meningkatkan modal ketika mereka menggunakannya untuk go public.

Apapun metodenya, minat startup untuk go public tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. John Chirico, wakil kepala perbankan Amerika Utara, pasar modal, dan penasihat di Citigroup Inc.,

kata perusahaan “lihat manfaat dan nilai menjadi publik seperti yang belum pernah mereka miliki sebelumnya”.

Tulis ke Maureen Farrell di [email protected]