Poin Ketiga Memanggil Intel untuk Menjelajahi Alternatif Strategis

Intel mengatakan, pihaknya “menyambut baik masukan dari semua investor tentang peningkatan nilai pemegang saham. Dalam semangat itu, kami berharap dapat terlibat dengan Third Point LLC tentang ide-ide mereka untuk mencapai tujuan itu. “

Tuntutan Third Point mengikuti perjuangan teknik bertahun-tahun di Intel dan meningkatnya tekanan kompetitif dari pesaing yang melakukan outsourcing pembuatan chip mereka ke pabrik di Asia — termasuk Nvidia Corp.

, yang melampaui Intel dalam kapitalisasi pasar pada tahun 2020. Intel tahun ini menunda produksi chip yang paling canggih, dibuang oleh Apple Inc.

sebagai pemasok prosesor komputer Mac-nya dan kehilangan pangsa pasar karena saingan jauhnya, Advanced Micro Devices Inc.

“Tanpa perubahan langsung di Intel, kami khawatir akses Amerika ke pasokan semikonduktor terdepan akan terkikis, memaksa AS untuk lebih bergantung pada Asia Timur yang secara geopolitik tidak stabil untuk memberi daya pada segala hal mulai dari PC hingga pusat data hingga infrastruktur penting dan banyak lagi,” Mr. Loeb menulis dalam surat Third Point itu.

Mr Loeb juga mengatakan Intel harus membahas kepergian desainer chip atas baru-baru ini dan apa yang dia sebut sebagai staf teknik yang “semakin terdemoralisasi”. Surat itu dilaporkan sebelumnya oleh Reuters.

Saham Intel ditutup naik 5% setelah surat Third Point.

Pembuat chip tersebut mengatakan tahun ini bahwa mereka akan mempertimbangkan untuk melakukan outsourcing pembuatan beberapa chip yang paling canggih. Perusahaan diharapkan memutuskan bulan depan di mana mereka akan membuat prosesor generasi mendatang.

Intel tertinggal dari Manufaktur Semikonduktor Taiwan Bersama.

dan Samsung Electronics dari Korea Selatan Bersama.

dalam perlombaan untuk membuat chip paling mutakhir. TSMC membuat chip berdasarkan kontrak untuk beberapa pesaing Intel, termasuk Nvidia dan AMD.

Karena TSMC dan Samsung secara bertahap mengecilkan transistor mereka dalam beberapa tahun terakhir, yang mengarah ke chip berkinerja lebih tinggi, strategi Intel untuk secara agresif memperkecil ukuran sirkuitnya tersandung. Pada bulan Juli, Intel mengatakan mengalami penundaan baru dalam mengembangkan teknologi chip terbarunya, yang dikatakan kira-kira satu tahun di belakang target awalnya. Segera setelah itu, hal itu mengguncang tim tekniknya, dengan chief engineering officer Venkata “Murthy” Renduchintala meninggalkan perusahaan.

Generasi terbaru dari unit pengolah pusat, atau CPU, telah menggerogoti pangsa pasar Intel di PC dan server yang masuk ke pusat data besar. Sementara itu, Nvidia mendominasi pasar yang sedang berkembang untuk pemrosesan kecerdasan buatan, di mana chip grafisnya unggul.

Poin Ketiga mengatakan Intel juga menghadapi ancaman kompetitif dari pertumbuhan pembuatan chip khusus oleh perusahaan teknologi besar seperti Apple, Microsoft Corp.

dan Amazon.com Inc.

Apple tahun ini memilih untuk menggunakan chip internal untuk beberapa komputer Mac terbarunya, menjatuhkan Intel sebagai pemasok.

“Anda harus dapat menawarkan solusi independen baru untuk mempertahankan pelanggan tersebut daripada meminta mereka mengirimkan produksinya,” kata surat Third Point.

Saham Intel turun lebih dari 17% tahun ini. Saham Nvidia naik lebih dari dua kali lipat dan saham AMD naik hampir sebanyak itu.

Nvidia dan AMD menggunakan sebagian dari antusiasme investor tersebut untuk menekan Intel lebih jauh. Nvidia telah setuju untuk membeli raksasa desain chip ponsel, Arm Holdings dalam kesepakatan senilai $ 40 miliar yang akan menjadi yang terbesar dalam bisnis chip. AMD mengatakan akan menggunakan saham untuk membeli pembuat chip Xilinx Inc.

dalam kesepakatan $ 35 miliar.

Third Point mengatakan dalam suratnya bahwa dewan direksi Intel mengizinkan manajemen untuk “membuang-buang” keuntungan perusahaan sambil membayar para eksekutif dengan boros bahkan saat Intel kehilangan lebih dari $ 60 miliar kapitalisasi pasar tahun ini.

“Para pemangku kepentingan tidak akan lagi mentolerir pengunduran diri tugas yang nyata seperti itu,” katanya, menunjuk pada hilangnya bakat desain chip perusahaan sebagai perhatian utama.

Stacy Rasgon, seorang analis di Bernstein Research, mengatakan Intel kemungkinan besar sudah mempertimbangkan ide restrukturisasi yang diusulkan Third Point. Dia mengatakan tidak jelas bagaimana memisahkan operasi pembuatan chip perusahaan dari unit desain chipnya akan menambah nilai bagi investor. “Itu tidak memperbaiki masalah manufaktur, yang merupakan akar dari semua yang terjadi,” katanya.

Third Point baru-baru ini mengakuisisi saham Intel senilai sekitar $ 1 miliar, menurut juru bicara hedge fund. Investor tersebut mengatakan akan mengajukan nominasi untuk pemilihan ke dewan direksi Intel pada pertemuan tahunan perusahaan tahun depan jika Intel enggan menyampaikan kekhawatirannya, kata surat itu.

Dengan ukurannya yang besar dan pendapatan yang terus meningkat, Intel belum pernah menghadapi tekanan aktivis-investor besar dalam beberapa tahun terakhir, bahkan ketika beberapa rekannya menolak seruan untuk perubahan. Raksasa chip smartphone Qualcomm Inc.

mendapat tekanan dari aktivis investor Jana Partners LLC pada tahun 2015, yang menganjurkan agar unit desain chip perusahaan tersebut dibubarkan dari divisi lisensi patennya. Perusahaan memutuskan untuk tidak berpisah, dan Jana mundur.

Terlepas dari kesengsaraannya, Intel berharap untuk mencatatkan rekor penjualan tahun ini, didorong oleh permintaan era pandemi untuk PC dan komputasi awan.

Tulis ke Asa Fitch di [email protected]