Jepang Memainkan Penangkapan di Modal Ventura sebagai Boom Pesaing

Penawaran umum perdana bintang negara dalam bidang teknologi tahun ini, dan salah satu yang terbesar dalam beberapa tahun terakhir, adalah pengembang alat pemasaran online Plaid Co., yang pembukaan perdagangannya pada 18 Desember memberinya penilaian sekitar $ 1,1 miliar. Sedangkan Airbnb Inc.

dibuka bulan ini dengan penilaian $ 102 miliar, yang terbesar dalam serangkaian daftar blockbuster AS, sementara JD Health International Inc. China memulai debutnya di Hong Kong dengan kapitalisasi pasar sekitar $ 38 miliar, menutup tahun bumper untuk IPO di sana.

Jepang tidak memiliki perpaduan antara inovator muda dan pemodal yang telah membuat tempat-tempat seperti Silicon Valley dan Hangzhou di China, sarang pertumbuhan. Tetapi pemodal ventura dan pengusaha mengatakan segalanya membaik. Jumlah uang yang dikumpulkan oleh perusahaan rintisan di Jepang telah meningkat lebih dari tujuh kali lipat selama tujuh tahun terakhir, menjadi sekitar $ 4,8 miliar pada 2019, menurut pelacak data yang berbasis di Tokyo, Initial Inc.

Dana ventura semakin besar, dan pemerintah mengucurkan uang. Sebuah unit milik pemerintah Japan Investment Corp., atau JIC, menciptakan dana modal ventura senilai $ 1,2 miliar tahun ini, yang terbesar di negara itu. Dalam beberapa minggu terakhir, ia menginvestasikan hampir $ 100 juta ke dalam kelompok awal yang terdiri dari tujuh perusahaan.

Parlemen Jepang akan menyetujui di awal tahun baru dana hampir $ 20 miliar untuk diinvestasikan selama dekade berikutnya dalam inovasi lingkungan. Pemerintah berharap untuk mengarahkan uang publik ke area strategis dengan potensi pertumbuhan tinggi — seperti membantu bisnis analog Jepang yang terkenal menjadi digital — sambil mendorong investasi swasta.

“Ini akan membantu memiliki investor dengan kemampuan untuk mengatur” hubungan dengan bisnis besar dan organisasi pemerintah, kata Takashi Sonoda, pendiri Uhuru Corp. yang berbasis di Tokyo, penerima pendanaan ventura JIC yang menciptakan perangkat lunak untuk mengelola jaringan sensor dan perangkat lain.

Investor yang didukung negara sebelumnya telah tersandung. Dana pemerintah awal yang dibentuk pada 2009 untuk mendukung bisnis inovatif akhirnya menghabiskan sebagian besar uangnya untuk menopang perusahaan perangkat keras yang kesulitan. Dua tahun lalu, sebagian besar pengurus pertama JIC mengundurkan diri setelah bertengkar dengan pemerintah soal gaji.

Tetapi pengamat industri mengatakan dukungan pemerintah telah membantu dunia startup melepaskan citra yang dulunya buruk dan mengambil ukuran dari Silicon Valley.

“Ini dianggap kurang berisiko atau teduh, dan itu juga sangat, sangat membantu,” kata James Riney, mitra pendiri dan kepala eksekutif Coral Capital yang berbasis di Tokyo, yang tumbuh dari cabang Jepang dari dana ventura 500 Startups yang berbasis di AS.

Para pemodal ventura Jepang biasa bercanda tentang cara-cara untuk mengatasi “spousal block”, tentangan keluarga yang dihadapi oleh orang-orang yang meninggalkan pekerjaan bergengsi dan stabil untuk sebuah startup, kata Riney. Sekarang surat kabar Jepang memiliki reporter yang didedikasikan untuk berita awal — sebuah tanda prestise yang semakin meningkat, katanya.

Namun, volume kesepakatan ventura Jepang tahun lalu kurang dari sepersepuluh dari China dan 3% dari AS, menurut angka dari penyedia data PitchBook dan Initial. Dalam enam bulan pertama tahun 2020, pendanaan startup Jepang turun sedikit dibandingkan dengan tahun sebelumnya menjadi $ 1,9 miliar, sementara volume kesepakatan ventura AS naik sedikit.

Jepang tidak hanya tertinggal di belakang AS dan Cina tetapi juga memiliki lebih sedikit “unicorn” senilai $ 1 miliar dibandingkan negara berkembang seperti India. Bahkan SoftBank Group yang berbasis di Tokyo Corp.

, investor teknologi terbesar dunia, menunjukkan sedikit minat dalam mendanai startup lokal.

Dibandingkan dengan kebanyakan negara maju lainnya, bahkan negara di Eropa yang tumbuh lebih lambat, Jepang “masih memiliki jalan panjang,” kata Hideki Yarimizu, partner umum unit usaha JIC. “Tapi itu juga berarti ada peluang gila untuk tumbuh.”

Volume investasi ventura Jepang harus meningkat sekitar lima atau enam kali lipat untuk mendapatkan ukuran yang lebih sesuai dibandingkan dengan ekonominya, kata Yarimizu. Dia mengatakan dia berharap itu akan terjadi perlahan selama lima hingga 10 tahun.

Selama beberapa dekade, perusahaan besar berada di jantung ekonomi dan budaya bisnis negara, dan jalan menuju kesuksesan dilihat dari memimpin dari universitas papan atas ke chip biru seperti Sony Corp.

atau Toyota Motor Corp.

Perusahaan-perusahaan itu dengan hati-hati menjaga teknologi dan rantai pasokan mereka, menyisakan sedikit ruang untuk inovasi dari luar, kata Hiroyuki Kuroda, sekretaris jenderal di Venture Enterprise Center, Jepang, sebuah yayasan yang dibentuk pada tahun 1975 untuk mendukung para pemula.

Dalam survei terhadap pendiri startup oleh Venture Enterprise Center tahun ini, lebih dari seperlima mengatakan orang-orang di sekitar mereka menentang untuk memulai perusahaan. Sekitar 45% dari mereka yang menghadapi oposisi mengutip penolakan dari ibu mereka dan 38% dari mantan atasan atau kolega.

Pengusaha yang disurvei mengutip ketidaksetujuan yang luas untuk menghasilkan uang sebagai faktor utama yang mereka harapkan akan berubah. Dan Jepang cenderung lebih tidak memaafkan tentang kegagalan bisnis daripada AS, yang berarti lebih sedikit perusahaan yang terbentuk, kata analis awal Atsuko Mori. “Tingkat metabolisme perusahaan Jepang rendah,” katanya.

Tulis ke Phred Dvorak di [email protected]