[ad_1]
Imbal hasil Treasury jangka panjang tampaknya siap untuk naik pada paruh pertama 2021, tetapi Federal Reserve dapat menetapkan batas seberapa tinggi mereka bisa naik.
Pada 0,95%, imbal hasil pada Treasury 10-tahun naik dari level yang didapatnya awal tahun ini tetapi mendekati level terendah dalam sejarah. Itu mencerminkan ketidakpastian investor pasar obligasi yang terus berlanjut tentang seberapa kuat ekonomi di sisi lain pandemi dan apakah inflasi yang lebih tinggi akan bertahan. Ini juga mencerminkan janji dari Fed bahwa ia akan mempertahankan kisaran targetnya pada suku bunga semalam mendekati nol sampai ia melihat bukti pasar tenaga kerja yang ketat dan inflasi jelas telah mencapai tingkat target 2%, dan bahwa ia akan terus membeli $ 80 miliar di Treasurys dan $ 40 miliar dalam bentuk obligasi hipotek setiap bulan sampai pekerjaan dan inflasi membuat “kemajuan substansial lebih lanjut”.
Namun, keraguan investor terhadap ekonomi dan inflasi akan mereda saat musim semi mendekat. Karena semakin banyak penduduk yang divaksinasi dan cuaca hangat kembali, pengeluaran untuk layanan khususnya kemungkinan akan meningkat. Inflasi juga akan meningkat, sebagian karena, mulai bulan Maret, perbandingan inflasi tahun lalu akan terjadi ketika pandemi pertama kali melanda, tetapi juga karena rebound permintaan setidaknya akan meningkatkan harga untuk sementara. Ketika itu terjadi, kepercayaan pada janji suku bunga rendah Fed bisa mulai menipis. Bagaimanapun, adalah satu hal bagi bank sentral untuk mengatakan akan mempertahankan suku bunga rendah ketika negara masih dalam cengkeraman krisis dan satu hal lagi ketika krisis sedang surut.
Tetapi pejabat Fed juga mungkin mencoba membatasi berapa banyak kenaikan imbal hasil Treasury. Kenangan tentang “taper tantrum” tahun 2013, ketika ekspektasi Fed akan mengurangi pembelian obligasi mendorong imbal hasil lebih tinggi, menahan pemulihan, masih segar. Selain itu, setelah tinjauan kebijakan selama setahun, The Fed musim panas ini menyimpulkan bahwa mereka harus memungkinkan periode mengejar ketertinggalan setelah inflasi berada di bawah targetnya — secara efektif mengatakan bahwa mereka harus mempertahankan suku bunga lebih rendah daripada di masa lalu. Tahun depan bisa melihat Fed berusaha keras untuk mengingatkan investor tentang perubahan sikap itu.
Namun, imbal hasil 10-tahun mungkin perlu mendekati 2% dari 1% sebelum Fed mulai mengeluh. Suku bunga jangka panjang terendah yang pernah dilihat investor mungkin sudah datang dan pergi.
Pejabat di Federal Reserve dapat mencoba membatasi berapa banyak kenaikan imbal hasil Treasury tahun mendatang.
Foto:
leah millis / Reuters
Tulis ke Justin Lahart di [email protected]
Hak Cipta © 2020 Dow Jones & Company, Inc. Semua Hak Dilindungi. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Diposting oleh : Data HK