Industri Minyak Terjebak di Gang Virus

Hanya setahun yang lalu prospek terlihat cukup bagus. Optimisme tentang ekonomi dunia pada awal tahun 2020 memiliki satu barel minyak mentah Brent pada $ 70. Kemudian datang pandemi yang hampir tidak ada dalam rencana darurat perusahaan — atau negara —. Pandangan umum tentang sesuatu yang disebut SARS-CoV-2 pada awalnya dikondisikan oleh pengalaman SARS-1 di awal 2000-an, yang memiliki sekitar 8.000 kasus di seluruh dunia dan kurang dari 800 kematian.

Tetapi pada bulan Maret, virus korona yang sangat mudah ditularkan memicu penghentian di seluruh dunia, resesi global terburuk dalam 74 tahun, dan penyempitan pergerakan oleh mobil dan pesawat. Hal itu menyebabkan anjloknya permintaan minyak global dan jatuhnya harga yang membuat harga menjadi “negatif”, atau di bawah nol, karena produsen membayar orang untuk mengambil minyak mereka karena tangki penyimpanan terisi hingga meluap.

Rebound dari harga negatif dan stabilisasi pasar dimungkinkan oleh pengurangan produksi yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh kelompok yang menamakan dirinya OPEC-plus — 13 Organisasi Negara Pengekspor Minyak, dipimpin oleh Arab Saudi, dan sekelompok 10 negara produsen lainnya dipimpin oleh Rusia. Perjanjian yang ditengahi AS itu menaikkan harga minyak ke kisaran $ 40 hingga $ 50 dari Virus Alley, yang di satu sisi diblokir oleh virus dan di sisi lain oleh prospek vaksin yang tidak pasti. Sekarang vaksin ada di sini, harga telah bergerak ke ujung $ 50. Tetapi apakah mereka akan naik ke kisaran yang lebih tinggi dari $ 50 hingga $ 65 yang akan memungkinkan perusahaan untuk mulai berbelanja dan menarik investor?

Dalam jangka pendek, rebound seperti itu akan tertantang. Kebangkitan virus sekali lagi menyebabkan penutupan, mengurangi kegiatan ekonomi. Indikasi jelas hal ini diberikan oleh libur Thanksgiving di AS, saat IHS Markit‘s

Survei mingguan menunjukkan bahwa permintaan bensin telah turun ke tingkat yang terakhir terlihat pada tahun 1997. Namun atas ekspektasi vaksinasi yang meluas pada musim semi, IHS Markit memperkirakan pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2021 akan mencapai 4,5%. Meskipun ini akan membatalkan penurunan 4% di tahun 2020, bisnis kecil dan sektor lainnya akan dibiarkan hancur.

Apa arti pemulihan bagi permintaan minyak? Salah satu studi kasus negara pasca COVID-19 adalah China, di mana selama beberapa bulan terakhir konsumsi oli lebih tinggi dibandingkan tahun 2019. Permintaan bahan bakar motor juga saat ini lebih tinggi dari tahun lalu di India dan Brazil, meski keduanya masih mewabah- dikendarai. Tahun baru dimulai dengan total permintaan minyak global turun sekitar 8% dari level 2019. Pada titik ini, konsumsi tampaknya akan kembali ke posisi semula tahun lalu pada akhir 2021 atau awal 2022.

Tetapi risiko melimpah tahun depan bahkan dengan vaksinasi yang meluas. OPEC-plus masih menahan produksi lebih dari tujuh juta barel per hari. Kesepakatan dicapai pada bulan Desember untuk mengembalikan produksi itu dengan hati-hati, pada 500.000 barel per bulan. Saudi dan Rusia merayakan dengan barbekyu menteri di Riyadh yang dimaksudkan untuk menempatkan perang harga mereka musim semi lalu dengan tegas ke masa lalu. Namun, seiring berlalunya waktu, fokus negara-negara yang membutuhkan pendapatan akan bergeser dari mencegah bencana kejatuhan harga lainnya menjadi mendapatkan pangsa pasar. Selain itu, 1,5 juta hingga 2 juta barel produksi minyak Iran per hari telah dikeluarkan dari pasar oleh sanksi AS yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump. Jika pemerintahan Biden kembali terlibat dengan Teheran dalam kesepakatan nuklir, sanksi tersebut dapat dikurangi pada tahun 2021. Atau Iran dapat mencoba menguji pemerintahan baru dengan memulai kembali ekspornya sendiri.

Industri minyak serpih AS telah terpukul oleh Covid, memaksa perusahaan untuk memangkas pengeluaran dan mengurangi pengeboran. Produksi AS memasuki tahun 2021 adalah sekitar 11 juta barel per hari — dua juta lebih rendah dari titik tertinggi yang menakjubkan yaitu 13 juta yang tercatat pada bulan Februari. Namun, ini lebih dari dua kali lipat tingkat produksi tahun 2008, ketika revolusi minyak serpih akan dimulai. AS tetap menjadi produsen minyak terbesar di dunia, jauh di atas Rusia dan Arab Saudi.

Industri serpih terus mengkonsolidasikan dan mengubah cara operasinya karena menyadari bahwa waktu ketika pertumbuhan menjadi satu-satunya fokus telah berakhir. Di masa depan, industri juga perlu fokus pada pengurangan biaya dan kepastian pengembalian investor. Ketika ada keyakinan bahwa harga jelas keluar dari Virus Alley, produksi AS akan mulai tumbuh lagi — kemungkinan besar pada paruh kedua tahun 2021. Tetapi pertumbuhan itu akan terlihat sangat berbeda dari ketika AS menambahkan satu setengah juta atau bahkan dua juta barel sehari untuk pasokan dunia. Ini akan berada pada tempo yang sangat berbeda, kecepatan yang jauh lebih sederhana.

Pandemi Covid menandai kesenjangan antara dekade pertama revolusi minyak serpih AS dan dekade kedua, yang dimulai sekarang. American shale bukan lagi teknologi yang mengganggu. Sebaliknya, ini adalah salah satu fondasi utama pasokan minyak dunia, dengan semua manfaat keamanan energi, ekonomi dan politik yang menyertainya.

Bapak Yergin adalah penulis “Peta Baru: Energi, Iklim, dan Benturan Bangsa-Bangsa” dan wakil ketua IHS Markit.