Apa itu Investasi Margin? – WSJ

Apa itu perdagangan margin?

Ketika Anda berdagang dengan margin, Anda meminjam uang untuk membeli lebih banyak sekuritas — seperti saham, obligasi, atau dana yang diperdagangkan di bursa — bertaruh bahwa harganya akan naik. Pinjaman margin berasal dari perusahaan pialang Anda dan cara kerjanya mirip dengan jalur kredit lainnya. Itu berarti Anda menggunakan sekuritas di akun Anda sebagai jaminan, dan perusahaan pialang dapat menjualnya jika Anda tidak dapat memenuhi persyaratan pinjaman.

Cara membeli dengan margin

Untuk berdagang dengan margin, Anda harus terlebih dahulu membuka akun dengan broker. Kemudian, agar memenuhi syarat untuk pinjaman margin, Anda harus mengajukan dan disetujui oleh perusahaan. Aplikasi biasanya akan menanyakan detail pekerjaan dan informasi keuangan, seperti pendapatan tahunan Anda. Setelah Anda disetujui, Anda dapat mengambil pinjaman margin kapan saja tanpa perlu mengajukan aplikasi tambahan.

Badan federal dan organisasi pengatur telah menetapkan aturan untuk akun margin, meskipun perusahaan pialang mungkin memberlakukan persyaratan yang lebih ketat. Beberapa persyaratan minimum meliputi:

• Berapa banyak yang bisa dipinjam: Di bawah Peraturan Dewan Federal Reserve T, perusahaan pialang dapat meminjamkan Anda hingga 50% dari total harga pembelian sebagian besar sekuritas ekuitas. Misalnya, jika Anda ingin membeli $ 10.000 saham di Perusahaan X, Anda perlu menggunakan $ 5.000 dari uang Anda sendiri, dan tambahan $ 5.000 akan berasal dari pinjaman margin. Jenis sekuritas lain mungkin memiliki persyaratan yang berbeda.

• Persyaratan awal: Umumnya, Otoritas Pengatur Industri Keuangan mensyaratkan margin awal untuk semua investor: setoran sebesar $ 2.000 di akun margin — atau nilai yang setara dalam sekuritas — sebelum Anda dapat mulai membeli sekuritas dengan margin. Untuk pedagang pola hari, jumlah ekuitas minimum $ 25.000 diperlukan. Finra mendefinisikan “pedagang pola hari” sebagai seseorang yang menjalankan empat atau lebih “perdagangan hari” dalam lima hari kerja.

• Berapa banyak uang yang harus dipertahankan: Setelah sekuritas dibeli dengan margin, Finra umumnya memerlukan “margin pemeliharaan”, yang berarti ekuitas di akun margin Anda tidak boleh turun di bawah 25% dari nilai pasar sekuritas saat ini di akun Anda. Beberapa broker seringkali membutuhkan margin pemeliharaan yang lebih besar, seperti 30% atau lebih tinggi. Jika persyaratan pemeliharaan minimum tidak dipertahankan, Anda mungkin akan dikenakan margin call, atau peringatan dari perusahaan pialang Anda untuk meningkatkan ekuitas di akun Anda. Beberapa broker mungkin memerlukan tindakan cepat, sementara yang lain mungkin membutuhkan beberapa hari untuk memenuhi panggilan tersebut.

Misalnya, Anda membeli saham senilai $ 10.000 di Perusahaan X dengan meminjam $ 5.000 sebagai margin. Pada saat pembelian, saham tersebut dihargai $ 10, jadi Anda memiliki 1.000 saham.

Jika harga saham Perusahaan X turun menjadi $ 8 per saham, nilai pasar investasi turun menjadi $ 8.000. Akibatnya, jumlah ekuitas di akun Anda — atau jumlah yang Anda miliki setelah memperhitungkan apa yang harus dibayarkan kepada pialang — adalah $ 3.000. Jika pialang Anda menetapkan margin pemeliharaan sebesar 25% dari nilai sekuritas, Anda perlu mempertahankan $ 2.000 di akun. Dengan $ 8 per saham, Anda akan memiliki ekuitas yang cukup di akun Anda untuk memenuhi persyaratan pemeliharaan.

Tetapi jika saham anjlok menjadi $ 5,50 per saham, nilai investasi akan turun menjadi $ 5,500, artinya Anda hanya memiliki ekuitas $ 500. Itu tidak cukup untuk memenuhi persyaratan margin pemeliharaan sebesar $ 1.375 (25% dari nilai $ 5.500 saat ini), dan sebagai hasilnya, pialang dapat mengeluarkan panggilan margin. Dalam hal ini, Anda harus menyetorkan $ 875 tunai untuk memenuhinya. Sekuritas yang dibayar penuh dan memiliki margin juga dapat disimpan ke dalam akun atau Anda dapat menjual sekuritas untuk menutupi kekurangannya.

Pro dan kontra membeli dengan margin

Investasi margin dapat memberi Anda keuntungan yang signifikan. Namun strategi tersebut membawa risiko yang signifikan.

“Ketika Anda membeli sekuritas dengan dana pinjaman, di satu sisi, Anda dapat memperbesar keuntungan Anda, tetapi di sisi lain, ada potensi Anda memperbesar kerugian Anda,” kata Gerri Walsh, wakil presiden senior pendidikan investor di Finra. “Mengetahui bahwa Anda dapat kehilangan lebih banyak uang daripada yang sebenarnya Anda setorkan ke akun margin adalah salah satu risiko terbesar yang perlu dipahami investor.”

Keuntungan:

Manajer kekayaan dan investor mengatakan bahwa ada keuntungan dari investasi margin — yaitu, kemampuan untuk memiliki lebih banyak daya beli tanpa harus menjual sekuritas lain untuk mendapatkan uang tunai.

Melanjutkan contoh di atas, bayangkan bahwa setelah membeli $ 10.000 saham Perusahaan X (1.000 saham untuk masing-masing $ 10), menggunakan pinjaman margin $ 5.000, harga saham melonjak menjadi $ 25. Kemudian, Anda menjual saham tersebut seharga $ 25.000. Anda harus mengembalikan $ 5.000, selain bunga yang dibebankan atas pinjaman, ke perusahaan pialang. Itu menyisakan Anda dengan $ 19.500 jika bunganya $ 500— $ 14.500 di antaranya adalah keuntungan setelah memasukkan $ 5.000 di muka.

Sebaliknya, jika Anda telah membeli $ 5.000 Perusahaan X tanpa menggunakan pinjaman margin (500 saham untuk $ 10) dan harga saham telah meningkat menjadi $ 25, investasi Anda akan bernilai $ 12.500 — menghasilkan keuntungan $ 7.500 setelah Anda menjual.

Investor mengatakan ada keuntungan lain. Selama Anda dapat mempertahankan ekuitas yang cukup untuk memenuhi persyaratan margin pemeliharaan, tidak ada jadwal yang ditetapkan untuk mengembalikan pinjaman margin. Selain itu, suku bunga pinjaman margin cenderung lebih murah daripada bentuk pinjaman lain, seperti pinjaman kartu kredit.

Pinjaman margin juga dapat digunakan untuk tujuan selain investasi. Beberapa investor menggunakan pinjaman margin untuk membantu pembelian konsumen besar karena suku bunga yang lebih rendah.

Kekurangannya:

Bahkan dengan potensi keuntungan yang besar, investasi margin juga menawarkan kemungkinan kerugian yang signifikan — bahkan ketika Anda tidak dihadapkan dengan margin call.

Memperluas contoh di atas, bayangkan saham Perusahaan X turun menjadi $ 8 dari harga pembelian awal Anda sebesar $ 10. Dalam skenario ini, Anda juga telah menggunakan $ 5.000 dari uang tunai Anda sendiri, ditambah pinjaman margin $ 5.000 untuk membeli 1.000 saham seharga $ 10.000.

Meskipun Anda memiliki cukup ekuitas di akun Anda untuk menghindari margin call, Anda tetap memilih untuk menjual investasi Anda seharga $ 8.000. Setelah membayar kembali pinjaman, ditambah bunga $ 500, Anda memiliki $ 2.500 — artinya Anda kehilangan setengah dari investasi tunai awal $ 5.000.

Namun, jika Anda tidak memanfaatkan pinjaman margin dan malah membeli hanya 500 saham seharga $ 10, kerugian Anda tidak akan terlalu parah. Saat menjual dengan harga $ 8 per saham, Anda menerima $ 4.000 dari penjualan tersebut. Itu adalah kerugian $ 1.000 dari investasi tunai awal Anda, kurang dari kerugian menggunakan pinjaman margin.

Seperti yang terlihat di atas, salah satu kelemahan investasi margin adalah biaya tambahan juga timbul dari bunga pinjaman. Suku bunga akan bervariasi tergantung pada jumlah uang yang Anda pinjam. Untuk pinjaman kurang dari $ 25.000, suku bunga di seluruh industri saat ini cenderung berkisar sekitar 8%, tetapi suku bunga biasanya menurun seiring dengan peningkatan jumlah pinjaman. Robinhood Markets Inc. baru-baru ini menurunkan tingkat bunga margin tahunannya untuk pelanggan yang memenuhi syarat menjadi 2,5% tetap pada jumlah apa pun yang digunakan di atas $ 1.000.

Ada risiko lain. Banyak perusahaan akan mencoba memberi tahu Anda tentang panggilan margin, tetapi mereka tidak diharuskan melakukannya, menurut Finra. Anda juga tidak berhak atas perpanjangan waktu untuk memenuhi margin call, dan jika terjadi volatilitas pasar yang signifikan, broker dapat segera mengambil tindakan untuk menjual sekuritas di akun Anda. Dan saat broker menjual sekuritas Anda untuk memenuhi persyaratan margin pemeliharaan, Anda tidak dapat memilih apa yang akan dijual.

Selain itu, perusahaan pialang dapat meningkatkan persyaratan margin pemeliharaan mereka kapan saja. Penting untuk membaca perjanjian klien dari pialang Anda sebelum berdagang dengan margin.

“Margin hampir seperti senjata,” kata Dennis Notchick, penasihat kekayaan pribadi di Stratos Wealth Advisors. “Dan Anda harus benar-benar tahu kapan harus menggunakannya dengan benar.”

Sumber daya

• Buletin Investor: Memahami Akun Margin: Buletin investor dari Kantor Pendidikan dan Advokasi Investor SEC yang menjelaskan risiko dan aturan seputar investasi margin.
• BrokerCheck oleh Finra: Alat gratis dari Finra yang memungkinkan pengguna untuk meneliti broker dan perusahaan pialang, serta penasihat investasi. Situs web tersebut menyediakan informasi tentang perizinan dan merinci keluhan yang mungkin telah diajukan terhadap mereka.
• Kursus Investasi Cerdas dari Finra: Serangkaian modul pembelajaran elektronik dari Finra yang dirancang untuk meningkatkan pengetahuan dan keterampilan investasi.

Naik tingkat

• Meminjam Terhadap Diri Sendiri. Kolumnis Jason Zweig membahas tentang bahaya membeli dengan margin, bahkan ketika saham dan obligasi membengkak karena keuntungan.
• Margin Calls Bite Investor, Bank. Reporter Michael Wursthorn dan AnnaMaria Andriotis mencatat periode tahun 2015 ketika pemberi pinjaman mengeluarkan margin call kepada klien setelah pasar global jatuh.
• Investor Menggandakan Saham, Mendorong Hutang Margin untuk Mencatat. Reporter Michael Wursthorn menyoroti pada akhir 2020 bagaimana investor semakin banyak meminjam terhadap portofolionya, mendorong saldo margin ke rekor pertama dalam lebih dari dua tahun.