Apa Arti Penghapusan ADR China bagi Investor

Delisting berarti saham dikeluarkan dari bursa dan investor tidak bisa lagi membeli atau menjualnya di sana. Penghapusan dapat dilakukan secara sukarela atau tidak disengaja. Misalnya, pada 2019 China Semiconductor Manufacturing International Corp.

SMICY 9,58%

, pembuat chip besar yang sebagian besar sahamnya diperdagangkan di Hong Kong, membatalkan pencatatannya yang kurang aktif di NYSE. Sebaliknya, tahun lalu Pasar Saham Nasdaq memaksa Luckin Coffee Inc. China untuk menghapus daftar setelah skandal akuntansi.

Dalam kasus ini, NYSE akan menghapus ADR dari China Mobile Ltd.

CHL 0,88%

, China Telecom Corp.

TIDAK -0,04%

dan China Unicom (Hong Kong) Ltd. bertentangan dengan keinginan perusahaan.

Apa itu ADR Cina?

ADR adalah singkatan dari tanda terima penyimpanan Amerika. Sekuritas ini secara efektif menjadi cara bagi investor AS untuk membeli saham di perusahaan asing, tanpa kerumitan membeli saham di luar negeri. Bank atau pialang memegang saham pokok di sebuah perusahaan, dan menerbitkan ADR yang didukung oleh saham tersebut.

Beberapa, tetapi tidak semua, penerbit ADR menerbitkan laporan tahunan dan laporan keuangan lainnya di AS, dan beberapa yang memenuhi persyaratan ketat dapat mengumpulkan dana dari investor AS. Penerbit lain mengikuti aturan yang tidak terlalu memberatkan dan sekuritas mereka hanya diperdagangkan secara pribadi di pasar over-the-counter.

ADR China adalah bagian penting dari pasar saham AS, berkat penggunaannya oleh perusahaan besar seperti Alibaba Group Holding Ltd.

Mengapa NYSE menghapus beberapa perusahaan China?

Untuk mematuhi perintah eksekutif November oleh Presiden Trump. Ini melarang orang Amerika berinvestasi di perusahaan yang menurut pemerintah AS membantu militer, intelijen dan layanan keamanan China, serta dalam produk keuangan terkait.

Larangan itu dimulai 11 Januari dan investor memiliki waktu hingga November untuk melepaskan kepemilikan mereka. Daftar hitam saat ini mencakup 35 perusahaan, tidak semuanya terdaftar di bursa saham, tetapi Departemen Keuangan berencana untuk memperluasnya ke anak perusahaan yang terdaftar.

Apa yang terjadi dengan nilai ADR yang dihapus? Apakah mereka tidak berharga?

Penerimaan tidak akan sia-sia — secara efektif mereka masih mewakili kepentingan ekonomi dalam perusahaan. Misalnya, pemegang saham masih bisa mengumpulkan dividen. Tetapi hanya entitas non-Amerika yang ingin membeli ADR, yang kemungkinan besar akan mengurangi nilainya, dan ADR bisa menjadi sulit untuk diperdagangkan dan dinilai.

Apa yang dapat dilakukan investor saat saham akan dihapus dari daftar?

Investor di operator telekomunikasi China dapat menjual ADR mereka di NYSE sebelum mereka dihapus dari daftar atau mengubahnya menjadi saham biasa yang terdaftar di Hong Kong. Tetapi larangan AS juga melarang investor Amerika membeli sekuritas yang diperdagangkan di bursa mana pun, atau bahkan hanya over-the-counter, jadi beralih ke saham Hong Kong mungkin hanya membeli jeda beberapa bulan.

Apa yang terjadi jika investor tidak memperdagangkan ADR mereka?

Tidak ada persyaratan untuk menjual hingga November, sehingga investor bisa bertahan hingga saat itu. Selain itu, Nicholas Turner, pengacara di Steptoe & Johnson LLP di Hong Kong, mengatakan Departemen Keuangan tidak mungkin fokus pada investor individu yang secara tidak sengaja membeli ke perusahaan yang ditargetkan. “Dengan asumsi sebagian besar lembaga keuangan akan mengikuti aturan, sebagian besar investor ritel AS akan kehilangan akses ke peluang untuk membeli sekuritas,” katanya.

Lembaga yang membeli saham yang masuk daftar hitam setelah 11 Januari bisa dikenai sanksi. Mr Turner mengatakan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional memungkinkan Departemen Keuangan untuk memungut denda lebih dari $ 307.000 untuk setiap pelanggaran atau dua kali lipat nilai transaksi, meskipun sering memotong hukuman jika perusahaan bekerja sama dan melakukan upaya untuk memperbaiki kegagalan kepatuhan.

Akankah lebih banyak perusahaan China dihapus dari daftar?

Mungkin. Selain tiga operator telekomunikasi, China National Offshore Oil Corp., salah satu perusahaan minyak besar China, juga memiliki ADR yang terdaftar di NYSE.

Sengketa terpisah atas akuntansi juga dapat memicu penghapusan daftar lebih lanjut. Pada bulan Desember, Trump menandatangani undang-undang yang dapat membuat perusahaan China menggebrak pasar AS jika regulator Amerika tidak dapat memeriksa audit mereka dalam tiga tahun.

Sejak akhir 2019, Alibaba dan beberapa grup Tiongkok lainnya telah memperoleh daftar sekunder di Hong Kong. Ini berarti mereka tetap memiliki akses ke pasar modal internasional meskipun saham mereka pada akhirnya dihapus dari daftar di Amerika.

Tulis ke Chong Koh Ping di [email protected]