Ant-Eater Beijing – WSJ

Para pemimpin partai menoleransi Ant karena hal itu membantu mendorong tujuan mereka membuat ekonomi China lebih digerakkan oleh konsumen. Tetapi regulator telah menampar Ant pada saat mereka berpikir itu mengancam kendali pemerintah atas modal — misalnya, dengan membatasi pengembalian dana pasar uang Ant yang telah menarik simpanan dari bank pemerintah.

Investor global pada tahun 2018 membeli saham Ant — yang saat itu bernilai sekitar $ 150 miliar — untuk memanfaatkan pertumbuhan China dan pembatasan pemerintah terhadap persaingan asing. Tuan Ma bertujuan untuk mengumpulkan $ 34 miliar lagi dalam penawaran umum perdana, dengan perkiraan valuasi potensial Ant lebih dari $ 300 miliar.

Pengusaha tersebut berencana untuk meluncurkan IPO di bursa saham Hong Kong dan Shanghai, yang akan menarik lebih banyak modal asing ke pasar China. Tetapi pada bulan Oktober, Tuan Ma tampaknya lupa bahwa dia berada di China dan mengkritik kendali keuangan Beijing. Regulator tiba-tiba menghentikan IPO Ant dan menyampaikan keluhan yang tidak jelas kepada Tuan Ma.

Ant “acuh tak acuh” terhadap hukum, “meremehkan” persyaratan kepatuhan, terlibat dalam “arbitrase regulasi,” dan mengeksploitasi dominasinya untuk merugikan pesaing dan kepentingan konsumen, kata pemerintah. Terjemahan: Tuan Ma menjadi terlalu kuat dan membutuhkan pukulan di depan umum.

Tidak diragukan lagi bahwa Ant melepaskan risiko beberapa pinjaman ke bank-bank milik negara. Jika Ant diminta untuk menahan modal terhadap pinjaman yang mirip dengan bank China, itu akan menjadi jauh lebih menguntungkan. Namun arbitrase Ant menguntungkan bank dan ekonomi China sampai para pemimpin Komunis memutuskan kritik Ma mengancam kontrol sosial dan politik mereka.

Regulator bulan lalu memerintahkan Ant untuk kembali ke asalnya sebagai vendor pembayaran online dan membuat perusahaan induk terpisah untuk layanan keuangan lain yang tunduk pada persyaratan modal bank. Semut harus “mengintegrasikan pengembangan perusahaan ke dalam pembangunan nasional secara keseluruhan,” kata Bank Rakyat China. Regulator juga telah meluncurkan investigasi antimonopoli Alibaba.

Rencana “perbaikan” pemerintah untuk Ant akan mengurangi prospek pertumbuhan dan nilai saham swasta. Tidak ada alasan untuk merasa kasihan pada investor institusional AS di Ant yang mengetahui risiko politik. Dan Beijing akan membayar harga atas tindakan kerasnya, yang telah membuat takut investor global dan menyebabkan saham perusahaan teknologi China jatuh.

Pemerintah AS tidak luput dari pelanggaran politik dan peraturan, seperti yang sering terjadi pada kolom-kolom ini. Tetapi anugrah adalah sistem hukum pengadilan independen, check and balances politik, dan pers bebas yang tidak (seluruhnya) berada di saku satu partai. Inilah keuntungan Amerika dalam apa yang menjanjikan persaingan panjang dengan China, dan kelas politik AS tidak boleh menyia-nyiakannya.