Kepemilikan utang pemerintah Rusia oleh investor asing turun di bawah 20% untuk pertama kalinya dalam enam tahun pada akhir Maret, data resmi dari Penyimpanan Penyelesaian Nasional Rusia menunjukkan.
Investor internasional telah penjualan kepemilikan mereka di utang negara Rusia sejak awal tahun, takut terjebak dalam kemungkinan pengerasan sanksi terhadap Rusia sebagai pembalasan atas keracunan dan pemenjaraan kritikus Kremlin Alexei Navalny.
Arus keluar di antara warga asing yang memiliki kepemilikan dalam apa yang disebut OFZ – obligasi pemerintah Rusia – mencapai lebih dari 120 miliar rubel ($ 1,6 miliar) selama bulan Maret. Itu adalah aksi jual bulanan terbesar sejak April 2020 dan membuat keseluruhan saham asing turun menjadi 19,7%, menurut analis di cabang perbankan investasi Sberbank yang dikendalikan negara.
“Aliran keluar didorong, dalam pandangan kami, oleh kekhawatiran yang terkait dengan kenaikan imbal hasil patokan, meningkatkan risiko geopolitik, rubel melemah dan melanjutkan penempatan tinggi, ”kata analis Sberbank Alisa Zakirova pada hari Selasa dalam sebuah catatan penelitian.
Aliran keluar akhir kuartal kemungkinan juga memainkan peran, ahli strategi VTB Capital Maxim Korovin mengatakan, dengan sebagian besar aksi jual Maret datang di hari-hari terakhir. Analis menduga banyak rumah investasi telah menurunkan posisi mereka dalam utang luar negeri Rusia menjadi “underweight” – sebuah tanda pesimisme pasar karena para pedagang membatasi eksposur mereka ke aset yang mereka anggap terlalu berisiko atau tidak menawarkan nilai yang cukup.
Pada awal pandemi, orang asing memiliki lebih dari sepertiga hutang pemerintah Rusia.
Pemerintah Rusia dengan cepat pinjaman yang dipercepat tahun lalu untuk membantu membayar biaya virus korona dan mengisi lubang anggaran yang diciptakan oleh pendapatan ekspor minyak yang lebih rendah. Bank-bank yang dikendalikan negara menyapu untuk membeli hutang pemerintah dalam jumlah besar – yang juga mendorong penurunan kepemilikan asing.
Meskipun bagian mereka jatuh, kepemilikan investor luar negeri tetap relatif datar selama 12 bulan terakhir dalam istilah rubel, Institute of International Finance (IIF) kata, menghitung total kepemilikan sekitar $ 43 miliar. Kepemilikan asing sebenarnya telah meningkat tiga kali lipat nilainya sejak 2014, ketika komunitas internasional pertama kali memberikan sanksi kepada Rusia atas aneksasi Krimea.
Tapi investor sekarang khawatir AS akan memilih “opsi nuklir” sanksi – larangan langsung terhadap lembaga keuangan yang berbasis di AS yang memegang dan memperdagangkan utang pemerintah Rusia.
Di bawah berbagai undang-undang yang melarang penggunaan senjata kimia, yang dapat digunakan sebagai tanggapan atas serangan racun di Navalny, pemerintah AS memiliki opsi itu. Ini adalah langkah yang enggan dipertimbangkan oleh Washington, tetapi panggilan dari senator garis keras bagi pemerintahan Biden untuk mengambil sikap yang lebih keras terhadap Rusia dalam menanggapi pemenjaraan Navalny telah tumbuh lebih keras sejak awal tahun.
Namun demikian, para analis tidak yakin tentang betapa merusak langkah itu bagi ekonomi Rusia dan kemampuan pemerintah untuk meningkatkan utang.
“Bank Sentral memiliki ruang untuk menyediakan likuiditas kepada bank untuk membeli OFZ atau dana kesejahteraan nasional dapat digunakan untuk membeli obligasi pemerintah secara langsung dan dengan diskon yang signifikan,” kata Elina Ribakov, wakil kepala ekonom IIF.
Skala Rusia cadangan internasional memberikan banyak kesempatan untuk pulih bahkan dari penjualan total di antara pemegang internasional hutang pemerintah, kata para ahli, dengan dana kesejahteraan nasional Rusia – peti perang yang dibangun dari keuntungan minyak di tahun-tahun sebelum pandemi – di atas $ 180 miliar. Selain itu, sistem keuangan yang didominasi oleh pemberi pinjaman yang dikendalikan negara juga menyediakan banyak calon pembeli domestik yang berminat.
“Larangan total atas transaksi yang melibatkan utang luar negeri Rusia … hanya akan mengakibatkan kerugian serius bagi lembaga keuangan Barat setelah penjualan habis,” ekonom Vladislav Inozemtsev kata baru saja.
“Otoritas Rusia akan merestrukturisasi kewajiban mereka – membuat penghematan yang cukup besar pada pembayaran hutang. Oleh karena itu, dengan memberikan pukulan terhadap hutang negara Rusia, politisi Barat tidak akan menimbulkan banyak kerusakan pada keuangan Rusia. “
Diposting oleh : Lapak Judi